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兄弟分家、扩张受阻 永辉超市要约收购中百集团一事落了空

来源:快消   添加时间:2019-12-26 14:18:40

兄弟分家、扩张受阻 永辉超市要约收购中百集团一事落了空

这场长达6年的股权布局,在永辉超市与武汉国资的握手言和中落下帷幕,永辉超市仍屈居第二。 

12月17日,永辉超市公告称,公司与武汉国资达成合作协议,永辉超市支持武汉国资作为中百集团的实控人,不再谋求公司控制权。 

在此之前,故事完全按照相反的方向发展。从2013年开始,永辉超市一路高歌猛进,频繁举牌中百集团,2014年对其持股提升至15%,成为公司第二大股东。 

今年3月,永辉超市再出手,拟以8.1元/股的价格收购中百集团不超过6905.56万股,将持股比例提升至不超过40%,剑指公司实控权。 

资本市场就是一个没有硝烟的战场,各种阴谋阳谋屡见不鲜。放眼A股市场,围绕上市公司的股权争夺战时有发生,近年来闹得沸沸扬扬的“宝万之争”就是一个鲜明案例。 

武汉国资也从永辉超市的大举进攻中感受到敌意,面对颇有“野蛮人”味道的永辉超市,武汉国资竖起盾牌积极防御。 

僵持半年后,双方坐到了谈判桌上,经过一番斡旋,永辉超市选择了“妥协”,但并非空手而归——永辉超市获得了中百集团总经理的提名权。

当中百集团实控权求而不得,永辉超市退后一步,选择与武汉国资共同治理,未尝不是一个明智的选择,起码在业务空白的华中地区,尤其是武汉当地,算是取得了一席之地。 

永辉超市与武汉国资宣布,力争在三年时间,将中百集团主营业务销售净利率提高至2.5%,这是一举三得的共赢之计。 

02

攘外必先安内,在发力中百集团之前,永辉超市创始人张氏兄弟已经分了家,并把公司两大业务板块安排的明明白白。

去年12月,永辉超市公告称,公司创始人及大股东张轩松与张轩宁兄弟二人,解除了一致行动关系。

2010年,永辉超市登陆上交所,张氏兄弟立刻签订一致行动人协议,将双方利益密切捆绑在一起。如今,这份长达8年之久的合作契约,就这样被一刀切断了。 

自古以来,兄弟分家都是造成兄弟反目的导火索,像永辉超市这样的商超巨头闹分家,更是惹得外界议论纷纷,但张氏兄弟分家并不是简单的利益切割。 

分家的根源在于张氏兄弟经营理念不同:哥哥张轩宁看好线上新零售业务,即永辉云创;弟弟张轩松看好线下传统连锁超市,即永辉云超。

永辉云创是公司近年来重点布局的新零售板块,旗下业务包括超级物种、永辉生活、永辉私厨等,还曾获得来自腾讯与京东的大笔投资。 

但是,与盒马鲜生、7FRESH、每日优鲜等新零售业务类似,永辉云创目前处于烧钱求规模阶段,过去三年间累计亏损13.2亿元,成为上市公司财务上的拖累,引发股东不满。 

对张氏兄弟而言,盈利的永辉云超代表着现在,亏钱的永辉云创却代表着未来,都是不能割舍的心头肉,尤其永辉云创代表的新零售,是公司布局下一个十年的重要筹码。 

兄弟分家便成了缓兵之计。与此同时,永辉超市宣布以3.94亿元的价格向张轩宁转让永辉云创20%股权。 

转让完成后,张轩宁对永辉云创持股29.60%,为第一大股东;永辉超市持股26.6%,是第二大股东。永辉云创从上市主体中剥离出来,得到独立发展。 

此后,张氏兄弟各司其职,哥哥张轩宁放心大胆搞新零售,而不必顾忌上市公司财报,弟弟张轩松则踏踏实实经营传统商超搞现金流,何乐而不为呢?

03

聚焦传统商超业务的永辉超市,在痛失中百集团实控权的同时,也开始了新一轮跑马圈地。

12月10日,永辉超市董事会全票通过一项决议,公司拟花费约1000万美元认购宝龙商业发行的部分股份,投后占比约1.5%。

宝龙商业是宝龙地产的商业管理平台,目前正处于分拆后赴港IPO的关键时点,倘若认购成功,永辉超市将成为宝龙商业四位基石投资者之一。

宝龙商业其他三位基石投资者也大有来头,分别为安踏副主席丁世家创立的和盛海外控股有限公司,恒安国际的副主席许连捷,以及投资机构Orchid China Master Fund Limited。

截至2018年末,宝龙商业拥有45处在管零售商业物业,总在管建筑面积为450万平方米(不包括停车场),以宝龙一城、宝龙城、宝龙广场、宝龙天地4个品牌提供商业运营服务。 

值得一提的是,去年四季度,永辉超市有4家门店开在宝龙旗下的广场内,这些新开门店分别位于上海、浙江、四川等地,租期分别在10-20年之间,占地总面积超2.63万平方米。 

实际上,这是永辉超市在横向并购扩张之外的大胆尝试,是公司布局商超上游产业链的重要举措。即忙着线下开店的同时,永辉超市也盯上了优质物业资源。 

早在去年12月,永辉超市就以35.31亿元的价格接手了大连一方集团及孙喜双持有的万达商管1.5%股份,当时给出的理由为战略拓展优质物业。

万达广场和万达茂是永辉超市最喜欢进驻的商业项目之一,通过直接持股的方式,也将打破永辉超市对于产业商业上游被动的形态。 

今年5月,永辉超市还收到万达商管分配的2018年红利7130万元。一手握住优质物业,一手收入现金分红,永辉超市简直不要太爽了。 

04 

俗话说,一招鲜,吃遍天!永辉超市正是以生鲜优势立足于市场的。 

经过多年布局,永辉超市能做到70%的生鲜在产地直接采购,这是其他大型商超望尘莫及的。生鲜收入在永辉超市总营收中占比高达45%,排名第一。 

生鲜具有损耗率高、利润率低的特点,消费场景主要集中在线下,受电商冲击较小,永辉超市正是抓住这一特点,以生鲜导流,搭配销售其他利润率较高的日常消费品,提高整体利润。  

但是,近期永辉超市的食品安全问题层出不穷,生鲜护城河越收越窄。 

11月29日,北京市市场监督管理局发布的食品安全抽检报告显示,永辉超市出售的梭子蟹,检出镉含量为2.1 mg/kg(以Cd计),远超食品安全国家标准(限量值为0.5 mg/kg)。  

同一天,永辉超市还登上了福建省市场监督管理局发布的黑名单,公司出售的乌鸡中恩诺沙星含量269μg/kg,远超国家规定的最高残留限量值(100μg/kg)。

粗略统计发现,自今年10月份以来,在短短两个月时间内,永辉超市因售卖、经营问题食品,先后六次被多地市场监督管理局点名。

食品安全无小事,而是关乎老百姓切身利益的民生问题。永辉超市屡屡碰触食品安全红线,惹得网友怒喊:“食品安全就是老百姓的底线!”

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